Qué pasó
El 21 de mayo de 2021, el Comité de Estabilidad y Desarrollo Financiero del Consejo de Estado publicó una declaración sobre riesgo financiero que dedicó una línea a Bitcoin: reprimir la minería y el comercio. Siguieron órdenes provinciales durante junio, y a la industria minera que estaba concentrada en Sichuan, Xinjiang y Mongolia Interior se le indicó que parara.
Y paró. Las estimaciones de la participación china en el hashrate global antes de la prohibición van de la mitad a unos dos tercios, y la mayor parte se apagó en menos de un mes.
El 3 de julio de 2021 la dificultad de la red se ajustó a la baja un 27,94 por ciento, de unos 19,93 billones a 14,36 billones. Es el mayor ajuste negativo que Bitcoin registró, y el tercer movimiento consecutivo a la baja desde fines de mayo.
Qué cambia
Nada de las reglas. Esta es la parte que vale la pena mirar despacio.
Bitcoin apunta a un bloque cada diez minutos en promedio. No lo logra teniendo a alguien a cargo del ritmo. Cada nodo recalcula un objetivo de dificultad cada 2.016 bloques, a partir de cuánto tardaron realmente los 2.016 anteriores. Si los bloques llegan demasiado lento, el próximo objetivo baja; si llegan demasiado rápido, sube.
Así que cuando desapareció la mitad del hashrate, los bloques efectivamente se hicieron más lentos, durante semanas. El intervalo promedio se estiró bastante más allá de los diez minutos, las confirmaciones tardaron más, y la red siguió produciendo bloques todo ese tiempo. Después llegó el reajuste y devolvió el intervalo hacia los diez minutos con el hashrate nuevo, más chico.
Un sistema con un operador habría necesitado que el operador decidiera algo. Este necesitó que transcurrieran 2.016 bloques. El ajuste no es una respuesta a la noticia, porque el código no tiene ningún concepto de noticia. Es una respuesta a una aritmética sobre marcas de tiempo.
Qué no cambia
El cronograma de emisión. Dificultad y emisión son cosas separadas: el subsidio se reduce a la mitad según la altura de bloque, no según el tiempo ni el hashrate, así que una cadena más lenta no acuña más ni menos monedas, simplemente llega al próximo halving más tarde en tiempo de reloj.
Tampoco vuelve descentralizado a Bitcoin. La concentración en China era un riesgo real y perderla es una mejora real, pero el hashrate que se va de una jurisdicción tiene que aterrizar en otra, y los lugares hacia donde se informa que va tienen sus propias concentraciones. Cambia la geografía; la pregunta de fondo sobre a quién se puede presionar no desaparece.
Y una caída del 51 por ciento en hashrate es una reducción genuina del costo de atacar la cadena durante la ventana que tarda en recuperarse. Que la red haya seguido funcionando no es lo mismo que decir que no había nada en juego.
Contexto
China restringió Bitcoin antes, y nunca así. El banco central prohibió a los bancos operar con él en 2013 y los exchanges locales se cerraron en 2017, pero a las máquinas no se las tocó, y el país siguió alojando la mayor parte de la minería mundial porque tenía carbón barato en el norte e hidroelectricidad barata en el sur.
Esta ronda empezó por Mongolia Interior, que a fines de febrero dijo que apagaría la minería para cumplir metas energéticas. La declaración del 21 de mayo generalizó la instrucción, y los reguladores provinciales la fueron aplicando durante el mes siguiente. La orden de Sichuan llegó el 18 de junio, en plena temporada de lluvias, cuando las granjas hidroeléctricas de esa provincia estaban en su punto más productivo. Por eso la caída es tan pronunciada y no meramente grande.
Lo que todavía no se sabe es dónde terminan las máquinas. Se informa de contenedores en movimiento hacia Kazajistán, Rusia y Estados Unidos, y montar una flota necesita contratos de energía, edificios y conexiones a la red que nadie tiene listos. Hasta que eso ocurra, este hashrate no está apagado para siempre ni vuelve mañana: está en tránsito. El próximo reajuste va a decir más sobre ese ritmo que cualquier anuncio.